Analyse trimestrielle à fin T4 2017

L’indice trimestriel d’investissement des TPE/PME mesure l’évolution des dépenses d’investissement moyennes par entreprise et par jour.

  • Cet indice, au plus près des entreprises, permet de suivre l’évolution de l’investissement trimestre par trimestre et de comparer les chiffres avec ceux de l’année précédente, sur la base d’un périmètre constant d’entreprises.
  • Cet indice régional est mesuré à partir d’une moyenne trimestrielle de plus de 15 000 entreprises bretonnes.

Précision méthodologique

L’indice trimestriel d’investissement des TPE/PME est construit à partir des déclarations de TVA mensuelles et trimestrielles des entreprises. Cela explique pourquoi les tendances pourront être (légèrement) différentes de celles des indices mensuels qui sont, comme leur nom l’indique, uniquement réalisées à partir des déclarations mensuelles.

L’interprétation des données concernant l’investissement doit par ailleurs être faite en gardant à l’esprit la méthodologie retenue dans le cadre de cette étude :

  • Les données présentées sont issues d’un périmètre constant d’entreprises ; le critère de sélection étant le chiffre d’affaires. Autrement dit, seules les entreprises ayant déclaré un chiffre d’affaires au cours des premiers trimestres 2016 ET 2017 ont été retenues pour l’analyse.
  • Toutes ces entreprises n’ont toutefois pas investi au cours de ces deux périodes.
    • Certaines ont pu le faire, mais d’autres ont très bien pu n’investir que sur un des deux trimestres, voire ne pas investir du tout.
    • Le nombre d’entreprises ayant effectivement engagé des dépenses d’investissement n’est donc pas le même chaque trimestre

Mauvaise nouvelle en revanche sur le front des investissements ! Après deux trimestres orientés à la hausse, les dépenses d’investissement des entreprises bretonnes de la base Statexpert sont en effet reparties à la baisse durant les trois derniers mois de l’année 2017.

Les TPE/PME de la région ont coupé dans leurs dépenses d’invetissement durant le quatrième trimestre 2017, avec une baisse de près de 5% par rapport au quatrième trimestre 2016 (une baisse plus prononcée que ce que l’on observe à l’échelle nationale). Cette mauvaise nouvelle doit toutefois d’être relativisée :

  • D’une part, parce que cette baisse intervient après plusieurs trimestres de progression soutenue de la dépense d’investissement des entreprises bretonnes. Sur les 10 derniers trimestres, cette dernière a en effet progressé à 7 reprises, ce qui traduit une véritable confiance en l’avenir des chefs d’entreprise de la région.
  • D’autre part parce qu’elle doit être mise en relation avec un quatrième trimestre 2016 durant lequel les dépenses des entreprises de la région avaient affiché une hausse soutenue. Autrement dit, les TPE/PME bretonnes ont dû composer, au cours du quatrième trimestre 2017, avec un effet de base franchement défavorable en matière d’investissement.

Une analyse plus fine de l’évolution des dépenses d’investissement des entreprises de la région fait apparaître des situations très hétérogènes en fonction de la taille des entreprises analysées :

  • Les plus grandes entreprises de la base Statexpert (celles qui affichent un chiffre d’affaires supérieur à 1 M€) ont continué de faire preuve d’un grand dynamisme en matière d’investissement, avec des dépenses en hausse de plus de 10% par rapport au quatrième trimestre 2016.
  • Toutes les autres catégories d’entreprises de la région Bretagne ont, en revanche, (nettement) coupé dans leurs dépenses d’investissement, avec des baisses, là-aussi, supérieures à 10% au cours des trois derniers mois de l’année 2017[1].

[1] L’ampleur des variations selon la taille des entreprises doit naturellement être interprétée avec toutes les précautions qui s’imposent compte tenu de la méthodologie retenue et de la relative petite taille de certains sous-échantillons.